但是这种热切忽视了风险，次级抵押贷款从拍卖生意变成了双重赌博。一方面是住房市场持续繁荣使很多借款人低估潜在的风险；另一方面是放贷机构极力推广这类产品，并有意忽视向借款人说明风险和确认其偿还能力的工作。

  经常出现的情况是，购房者符合获得这种贷款的资格，仅仅是因为他们付担得起最初的利率。但是这些购房者却并没有考虑一旦利率上升，他们怎么办。

  美国消费金融数据分析网站Bankrate.com在3月底发布的一项调查显示，每10名美国购房者中就有3名对他们拥有的贷款类型毫无概念。另外，拥有可调整利率贷款的美国购房者中有34%的人表示，一旦贷款利率提高，他们将不知道该怎么办。

  当房价持续上升时，这似乎并不是赌博，贷款发放机构和投资者享受着次级抵押贷款带来的高额回报；而对那些信用不佳的消费者，这也是最容易的购房方式，既容易借到钱买房，付不起利息的时候又可以很容易地卖掉房子获利。

  然而，房地产市场发生了变化，对许多购房者来说，这就像是逃生出口被关闭了。购房者最大的威胁是房价下跌。由于美国房地产市场自2005年以来一直低迷，增长放缓，许多陷入困境的购房者所住房子的价格可能比他们买的时候低。他们无法将其再次卖掉，也不可能再筹到钱或获得贷款。

  高月供和负资产的剧毒组合

  高月供和负资产形成了剧毒的组合。购房者不得不在房产价值下降的情况下偿还利息节节攀升的贷款。这就像是难以逃脱的漩涡一样把他们吞没。

  第一美国不动产经纪公司经济学家克里斯托弗·卡根进行的一项研究显示，到2006年12月底，美国购房者中只有7%以下的人是负资产，但是最近这一比例增加到了18%。“房价不再像市场好的时候那样是人们的救生圈了，”责任借贷中心工作人员艾伦·施罗默说。

  逐月增长的月供带来的沉重负担已经开始产生后果，也在经济学家和金融市场上引起了担忧。有多少美国人深陷在他们无法负担的贷款中、岌岌可危地努力保有价格正在下跌中的房子呢？这个答案对那些买入了抵押贷款有价证券的人们非常重要。

  这个答案对于投资银行也很重要。

  美国抵押贷款银行联合会的一份报告指出，去年第四季度，抵押贷款利率达到了4年来最高水平，美国的次级贷款者开始无力偿还贷款，当季度没收抵债房屋的比例增长了0.54%，这一增长创下了纪录。而情况可能更加恶化。

  在线房地产数据提供商RealtyTrac公司认为，2007年，没收抵债房屋可能会比2006年增加33%。随着次级抵押贷款体系的进一步崩溃，预计全美今年将有120万购房者失去他们的住房。