房地产市场的清淡使得地产中介行业普遍进入了冬天，关门裁员、节衣缩食成为这个行业的主题词。

　　在这种非常时期，业内有“中介铺王”之称的创辉租售（下称“创辉”）近期推出了员工工资转“股权”计划背后，资金紧张迹象明显。创辉推行的上市名义下的“股权”融资行为，是地产中介的自救良药还是又一个中天置业塌陷前的骗局？

　　吸纳股权变相融资

　　记者手头一份落款日期为2007年12月20日的《关于员工工资收入转持股准备金的说明》文件显示，创辉员工可通过存入“准备金”的方式持股，即意味着首先拿出至少1万元的资金存入公司对公账户。

　　按照创辉公司网站的公开数据显示，现在已经发展成为拥有1500多家分公司、20000多名员工的集团公司，以2万名员工每人一万元的最低基数计算，创辉此番工资“股权”名义下至少可以获得2亿的现金流。

　　创辉负责股改上市的高层孙明峰告诉记者，早在2007年3月份公司就与券商签订协议，进入了上市辅导期。目前，公司已在2007年12月份基本完成了内部股份制改造，计划在2008年5月前进行全方位的股份制改造。

　　孙明峰表示，现在还只是申请阶段，员工不放心的话可以随时将准备金拿回去，而且公司对员工的入股资金也是要审核的，只有优秀的员工才能购买公司股份。

　　但实际上可以买股权的不仅仅是员工，一名员工透露，公司管理层面还告诉他们：亲戚朋友都可以买，你的客户也可以买。

　　创辉有关高层亦坦言在目前非常时期推出员工工资入股计划，实际上也是公司高层多方考虑的为帮助公司渡过难关的战略性举措。

　　与此同时，创辉还推出被称为“独立经纪人合作制”的经营模式，即房地产经纪人与创辉由传统的雇佣关系改变为合作关系，员工可自愿申请解除劳动关系，办理离职手续后，再与公司签订合作协议，而工资则由原来底薪加提成的模式，改为无底薪高提成的激励机制，提成比例最低为35%。

　　广东天浩律师事务所王根霞律师认为，创辉这种无底薪工资模式是打了劳动法的擦边球。劳动法规定，只要员工付出了劳动就应该得到最低报酬。但销售行业比较特殊，没有底薪只有提成也是不违法的，无底薪高提成模式，对创辉而言，意味着几乎没有固定人工成本。

　　超常规扩张

　　从2006年3月以来，创辉租售集团董事长兼总裁林凤辉第一次公开提出集团上市计划，一直在力图描绘将来上市所带来的美好前景：成为中国第一家房地产经纪行业的上市公司、领跑房地产三级市场。

　　在上市名义下，创辉也开始了让业内侧目的超常规扩张之旅：从2006年下半年到2007年9月的一年时间里，创辉从几百家门面，迅速扩充到1800多家，远超同行中原、世联等大型中介，成为行业内门面之王。

　　但这个美好的战略布局扩张计划伴随着房地产中介的冬天降临戛然而止，随着深圳楼市从2007年9月开始萎缩以来，许多中介因亏损而关门歇业，快速扩张的创辉亦不断收缩战线，目前全国店铺已减少了400多家。仅在深圳一地，就有100多家门店关门。

　　事实上，在深圳中天置业出事后不久，多名自称是“创辉租售员工”在深圳各大论坛上发帖，称该公司未能及时发放员工的工资。随后又传出创辉暂停发放员工提成。

　　另一方面，创辉在短短一年时间内超常规扩张，其背后巨大的资金支持也使得一些业内人士产生质疑：“创辉拿什么支持这么快速的扩张。”中天置业倒下后，当时深圳业界一直在盛传即将倒下的第二家地产中介就是与中天更超常规扩张的创辉。

　　目前，记者从相关渠道获悉，深圳银行界两个月前已经停止了创辉旗下担保公司的任何担保贷款业务申请。

　　但创辉有关高层依然坚持称其上市计划不会受阻，创辉企划部总经理张敏颇有信心给记者预测：他称2007年创辉前9个月的纯利润为3400万，上缴税收达1800万，如果按照这样的利润发展下去，上市肯定没有问题。

　　另一方面，业界传言称创辉老板林凤辉也是个“很会玩资本手腕的人物”，据说其现在为解决创辉之急正在与多家国际国内投资基金接触，试图引入新的战略投资者。

　　而深圳一位地产界人士表示：房地产业的冬天或许才刚刚开始，创辉能坚持多久，创辉的老板有着多大的道德诚信，这是员工工资入股计划能够推行的关键。