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美联储紧急施援
力挺两大房贷机构
美国两大半官方房贷机构——房利美和房地美正面对前所未有的运营危机，两家公司的股价连日大跌，今年以来市值合计已蒸发460亿美元，次贷危机触发的金融振荡仍在加剧。13日，美联储宣布对两家机构提供直接贷款，美国财政部也表示可能会为其提供资金支持，希望以此重塑市场对这两个房贷巨头的信心。
据新华社电 在美国最大的两家住房抵押贷款融资机构房利美和房地美出现资金困境的情况下,13日美国联邦储备委员会宣布授权对两家机构提供直接贷款。美国财政部长保尔森当天也宣布,为避免系统性风险,财政部正力争向两家机构提供财政资金支持。
股价当周几被“腰斩”
上周,雷曼兄弟公司发布报告称,房利美和房地美这两家“政府资助机构”或面临严重流动性不足问题,可能被迫筹资750亿美元。由于美国总规模约12万亿美元的普通住房抵押贷款由这两家机构提供融资或信用担保,这一利空消息导致两家公司的股价当周几乎被“腰斩”。此外,针对两家公司的信贷违约互换市场交易数据和债券融资价格都出现了明显变化,反映出其“风险溢价”显著上升。
对于这一紧急情况,美联储在13日的会议中一致表决通过一项授权决定:在必要情况下,纽约联邦储备银行可以给予两家机构直接贷款以满足其流动性需求。本次开设的信贷窗口与此前针对投资银行设立的“一级交易商信贷工具”(PDCF)略有不同,贷款将执行一级信贷利率而且必须以高质量的美国政府和联邦机构债券为抵押。
经多方紧急磋商,美国财长保尔森同日也表示,财政部将要求国会批准在需要时,财政部可无限制地购买两家公司股票并出借更多资金。保尔森的提议将在本周提交国会表决并有望获得通过。
行业人士指出,作为“政府资助机构”,房地美和房利美一直以来都可以从财政部获得上限为22.5亿美元的信用额度。本次议案如通过,这两大机构获得的政府支持力度将进一步提高。
对此,保尔森表示:“两家机构在美国住房融资体系中扮演着核心角色,而且必须以股份公司的形式继续履行职责。我们正经历住房市场调整,两家机构对这个市场的支持尤为重要。”美国总统布什也表示,国会应该尽快批准这一法案。
两机构已融资200亿美元
在政府货币和财政当局施以援手的同时,两大机构也在努力自救以稳定局势。根据彭博社提供的数据,迄今为止,两大机构已经融资200亿美元冲抵损失。房地美计划在14日通过出售短期票据融资30亿美元。房利美首席执行官马德则表示,公司仍保有足够资本,而且从市场筹措资金的渠道畅通。在市场动荡形势下,公司获得(来自政府的)临时流动性支援将稳定整个市场的信心。
尽管如此,在亚洲交易时段,年息5.57%的房地美优先股和年息5.5%的房利美优先股仍遭到抛售,投资者对两家机构未来能否持续派息分红深感忧虑。对于美国政府的紧急救援措施,部分人士也持相对谨慎观点。美国民主党总统候选人奥巴马就表示,虽然情况不佳,但有必要“谋定而后动”。一些人士担心财政部的救助方案可能损及纳税人利益。
房利美和房地美是美国最重要的房屋抵押贷款公司，两者均是混合体制──拥有政府支持背景的上市公司。它们收购银行贷款，将其中大多数打包成证券并出售给全球投资者。政府极度依赖这两家公司支撑受抵押贷款违约率飙升拖累的美国抵押贷款市场及房市。如果其中一家陷入严重的财务困境──上周两家公司的股价跌去近50%后，这一前景似乎更有可能成为现实——将会对已经极其疲软的房市和经济形成沉重打击。
上周，房利美与房地美股价双双下跌了近50%左右，过去一年累积下挫了80%以上。投资者担心，两家公司最终将不得不筹措大笔资金，以应对日益沉重的抵押贷款违约损失。
美国房贷机构危机或冲击亚洲市场
房利美与房地美相关危机造成的最大影响可能是进一步削弱对全球资本市场的信心，打击他们对美国经济或美元将很快强劲反弹的期望。
亚洲各大央行与金融机构是美国债券的主要持有者，据信其中相当一部分债券来自房利美与房地美。根据美国财政部最新数据，截至2007年6月，海外投资者持有总计1.3万亿美元的长期美国国债，占此类债券总量的21.4%。中国与日本是此类证券的最大投资者，分别持有3760亿美元与2290亿美元，目前还不清楚其中两公司债券的具体规模。
尽管存在风险，但市场普遍认为美国政府不会允许两家机构的债券违约，因此大多数观察人士并不十分担心危机对亚洲债券持有者造成的直接影响。
然而，这一危机对亚太地区的间接影响却可能严重得多。经济学家谢国忠表示，这是最危险的时刻。他认为，美国政府出手相救可能会引发美元进一步贬值，从而直接冲击到亚洲央行与金融机构所持巨额美元证券的价值。
美国是亚洲地区最重要的出口市场之一。如果两家机构的问题导致美国住房市场危机恶化，引发经济陷入全面衰退，这将是亚洲经济面临的最糟结果。 | 
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